關于內幕交易的基本信息

來源:惠斯安普   發布時間:2017-09-27   點擊量:

關于內幕交易的基本信息
一、什么是內幕交易
內幕交易是指內幕人員和以不正當手段獲取內幕信息的其它人員違反法律、法規的規定,泄露內幕信息,根據內幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。內幕交易行為人為達到獲利或影響證券市場功能的發揮。同時,內幕交易使證券價格和指數的形成過程失去了時效性和客觀性,它使證券價格和指數成為少數人利用內幕信息炒作的結果,而不是投資大眾對公司業績綜合評價的結果,最終會使證券市場喪失優化資源配置及作為國民經濟晴雨表的作用。
二、內幕交易的特點
近年來內幕交易案件呈現以下幾個特點:一是利用上市公司并購重組事件進行內幕交易的案件明顯增多;二是內幕信息知情人范圍有擴大趨勢,涉案人員比以前更為復雜;三是內幕交易的手段更趨隱蔽性和復雜性。
三、內幕交易的危害
內幕交易行為人為達到獲利或避損的目的,利用其特殊地位或機會獲取內幕信息進行證券交易,違反了證券市場“公開、公平、公正”的原則,侵犯了投資公眾的平等知情權和財產權益。
內幕交易丑聞會嚇跑眾多的投資者,嚴重影響證券市場功能的發揮。同時,內幕交易使證券價格和指數的形成過程失去了時效性和客觀性,它使證券價格和指數成為少數人利用內幕信息炒作的結果,而不是投資大眾對公司業績綜合評價的結果,最終會使證券市場喪失優化資源配置及作為國民經濟晴雨表的作用。
四、內幕交易的性質及行為
內幕交易是一種典型的證券欺詐行為,是指證券交易內幕信息的知情人員利用其掌握的未公開的價格敏感信息進行證券買賣活動,從而謀取利益或減少損失的欺詐行為。根據規定,知悉證券交易內幕信息的知情人員或者非法獲取內幕信息的其他人員,不得買入或者賣出所持有的該公司的證券,或者泄露該信息或者建議他人買賣該證券。
內幕交易主要包括下列行為:
①內幕人員利用內幕信息買賣證券,或者根據內幕信息建議他人買賣證券的行為;
②內幕人員向他人泄漏內幕信息,使他人利用該信息獲利的行為;
③非內幕人員通過不正當的手段或者其他途徑獲得內幕信息,并根據該內信息買賣證券,或者建議他人買賣證券的行為。這里的內幕人員,是指上市公司的董事會、監事會人員及其他高級管理人員,證券市場和主管機關和證券中介機構的工作人員,以及為該上市公司服務的律師、會計師等能夠接觸或者獲得內幕信息的人員。
內幕信息是指為內幕人員所知悉的,尚未公開并可能影響證券市場價格的重大信息。所謂重大信息,主要包括:
⑴證券發行人訂立了可能產生顯著影響的重要合同;
⑵發行人經營政策或者經營范圍發生重大變化;
⑶發行人發生重大的投資行為或購置金額較大的長期資產等行為;
⑷發行人發生重大債務;
⑸發行人未能償還到期重大債務等違約的情況;
⑹發行人發生重大經營性或非經營性虧損;
⑺發行人資產遭受重大損失;
⑻發行人生產經營環境發生重大變化;
⑼可能對證券市場價格有顯著影響的國家政策變化;
⑽發行人的董事長、30%以上的董事或者總經理發生變動;
⑾持有發行人5%以上的發行在外的普通股的股東,其持有該種股票的增減變化每達到該種股票對外發行總額的2%以上的事實;
⑿發行人分紅派息、增資擴股計劃;
⒀涉及發行人的重大訴訟事項;
⒁發行人進入破產、清算狀態;
⒂發行人的收購或兼并、分立等。
內幕交易在世界各國都受到法律明令禁止。內幕交易雖然在操作程序上往往與正常的操作程序相同,也是在市場上公開買賣證券,但由于一部分人利用內幕信息,先行一步對市場做出反應,因而具有以下幾個方面的危害性:
⑴違反了證券市場的"三公"原則,侵犯了廣大投資者的合法權益。證券市場上的各種信息,是投資者進行投資決策的基本依據。內幕交易則使一部分人能利用內幕信息,先行一步對市場做出反應,使其有更多的獲利或減少損失的機會,從而增加了廣大投資者遭受損失的可能性,因此,內幕交易最直接的受害者就是廣大的投資人。
⑵內幕交易損害了上市公司的利益。上市公司作為公眾持股的公司,必須定期向廣大投資者及時公布財務狀況和經營情況,建立一種全面公開的信息披露制度,這樣才能取得公眾的信任。而一部分人利用內幕信息,進行證券買賣,使上市公司的信息披露的失公正,損害了廣大投資者對上市公司的信心,從而影響上市公司的正常發展。
⑶內幕交易擾亂了證券市場、乃至整個金融市場的運行秩序。內幕人員往往利用內幕信息,人為地造成股價波動,擾亂證券市場的正常秩序。
五、內幕交易的表現形式
內幕交易行為在客觀上表現為以下幾種:
1.內幕人員利用內幕信息買賣證券或者根據內幕信息建議他人買賣證券;
2.內幕人員向他人泄露內幕信息,使他人利用該信息進行內幕交易
3.非內幕人員通過不正當手段或者其它途徑獲得內幕信息,并根據該信息買賣證券或者建議他人買賣證券。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
關于內幕交易的案例
投資者保護·明規則、識風險”案例——尊師重道有方法 勿以“內幕”報師恩
 資產重組、資產注入、收購資產等上市公司的重大投資行為和重大財產處置決定,往往被資本市場解讀為重大利好消息。不少投資者喜歡打聽此類消息,認為依靠這些所謂的“內幕消息”炒股就可以獲得巨額收益。但實際上,內幕交易不僅未必能夠盈利,內幕交易本身更是法律所禁止的行為。
  某大學教授宋某就在一起內幕交易中付出了巨大代價。他根據自己以前的學生陳某掌握的內幕信息買股票,不但沒有賺錢,反而虧損了41萬余元,并且最終受到了證監會的嚴厲處罰。
  陳某為G公司的并購重組項目做中介,宋某與陳某電話聯系之后,在公司股票停牌前,買入93.1萬股G公司股票,價值約716.3萬元。雖然宋某在G公司股票停牌之前就搶先“潛伏”進去,但萬萬沒有想到的是,交易雙方因未能在重要事項上達成一致意見,決定終止此次重組事項。由于市場所預期的重大重組事項不了了之,復牌后,該股票價格受挫,宋某賣出后,虧損41萬余元。
  尊師重道有方法,勿以“內幕”報師恩。師恩未報,卻讓老師賠了錢。不僅如此,宋某的行為還違反了《證券法》關于禁止內幕交易行為規定,難逃法律的制裁。按照《證券法》七十三條、七十六條的規定,內幕信息知情人和非法獲取內幕信息的人,在內幕信息公開前,不得買賣該公司的證券。《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第二條也規定,在內幕信息敏感期內,與內幕信息知情人員聯絡、接觸,從事與該內幕信息有關的證券交易,相關交易行為明顯異常,且無正當理由或者正當信息來源的,屬于內幕交易。根據《證券法》第二百零二條的規定,宋某被處以60萬元罰款和10年證券市場禁入措施。
  這個故事告訴投資者,不要輕易相信有關人員所謂的“內幕信息”,更不要主動向有關人員打聽此類消息。貿然買入此類股票,既有長時間停牌的風險,也有資產重組失敗的風險。更為嚴重的是,此類對公司股票價格具有重大影響的“內幕信息”是不能提前泄露的,向內幕信息知情人打聽此類信息,利用該信息買賣股票的行為本身就是違法行為,不管最終是否盈利都將受到法律的制裁。因此,投資者要特別注意“內幕消息”中蘊含的投資風險和法律風險,不要簡單“聽消息”、“聽故事”就買入所謂資產重組的股票,更不能千方百計打聽“內幕消息”進行內幕交易,還是應當堅持價值投資,樹立正確的投資理念:真正的好股票不是所謂的“消息股”、“概念股”,而是那些具有創造良好業績的能力、能夠為投資者帶來持續回報的公司的股票。
 
 
 
罕見的內幕交易"窩案":天威視訊內幕交易案
  2012年4月,天威視訊公告稱,擬通過向深圳廣電集團等特定對象發行股份的方式,購買深圳市天寶廣播公司和天隆廣播公司網絡資產和業務。
  時任深圳市委宣傳部副巡視員倪鶴琴、天寶廣播總經理馮方明等多人作為重大資產重組工作的主要協調人和參與人,因職務原因提前獲知信息并利用配偶、親屬、司機等人證券賬戶大量買入。除此之外,部分企業管理層和員工通過領導班子考評、職工座談會等渠道獲知消息并對外泄露,導致內幕消息大面積擴散。
  2012年12月,倪鶴琴等15人因涉嫌內幕交易被移送司法機關。2014年1月17日,深圳市中級人民法院首次開庭審理此案。同月,證監會對許軍等十余人涉嫌內幕交易、泄露內幕信息行為做出行政處罰。
  天威視訊案內幕信息傳遞鏈條復雜,涉及范圍廣,創近年來內幕交易案件涉案人數之最。
廳級官員停牌前突擊買股票——W股票內幕交易案
  2013年3月5日,W股票停牌,隨后公布了系列利好消息:3月7日,上市公司公告了擬實施每10股轉增10股的高送轉方案;3月12日,上市公司公告《股權收購意向書》, 擬收購金礦采礦權等資產;5月16日,上市公司公告《發行股份購買資產暨關聯交易并配套融資預案》,擬將大股東控股的公司裝入上市公司。
  劉某某在任某市市長期間,因工作關系結識W公司董事長、法人代表、實際控制人張某。2011年1月,劉某某調任某省某部委任廳級官員,張某在該部委申請項目,與劉某某經常接觸。2013年2月26日劉某某打電話給張某打聽相關項目進展情況,張某告知劉某某擬把相關項目裝入上市公司并定向募集資金。次日起,劉某某兒子賬戶、兒媳賬戶以及朋友賬戶轉入大筆資金,劉某某配偶高某某控制本人及兒子、朋友賬戶在家里的電腦下單,在停牌前的3天時間內突擊買入W股票37萬余股,交易金額303萬余元。以復牌后首日打開漲停交易日收盤價計算,盈利151萬余元。
  上市公司董事、副總經理尋某為上述系列利好事項的主辦人,其控制"鄧某"賬戶,于2013年2月累計買入W股票45萬余股,交易金額330萬余元,以復牌后首日打開漲停交易日收盤價計算,盈利240萬余元。 目前,證監會已將涉案嫌疑人劉某某、高某某、尋某等移送公安機關。
官員利用職務之便進行內幕交易——愛仕達內幕交易案
  2010年7月至2012年4月初,愛仕達與溫嶺市東部新區人民政府商談投資事項,談妥后愛仕達將享受"退二進三"政策,對上市公司產生重大利好。 2012年4月17日,愛仕達向政府提交了請示文件。時任溫嶺市政府辦公室主任陳維立負責下發市長辦公會議通知及制作會議紀要,東部新區管委會副主任王永進負責起草愛仕達項目協議書,二人因職務關系直接獲悉內幕信息。
  2012年4月19日至20日,陳維立利用其朋友及親屬賬戶買入"愛仕達"股票25.36萬股,交易金額242.08萬元,獲利9.45萬元。賬戶具體操作人為陳維立及其親屬顏某某,顏某某配合陳維立操作"陳某"賬戶時獲悉內幕信息,自己又利用兩個親屬賬戶買入"愛仕達"10.97萬股,交易金額99.81萬元,盈利8.8萬元。
  2012年4月19日至20日,王永進通過岳母"王某青"賬戶買入"愛仕達"股票4.21萬股,交易金額39.88萬元,獲利4.26萬元。
  根據《證券法》第76條和《刑法》第180條相關規定,證監會將陳維立等人移送公安機關查處,同時對王永進作出行政處罰決定,沒收其違法所得4.26萬元,并處罰款12.77萬元。
多渠道傳遞內幕信息——ST甘化內幕交易案
  2010年10月5日,德力西集團形成收購ST甘化的總體框架方案,2010年11月1日,形成《關于要求參與甘化重組有關問題的報告》,并報送江門市政府。經過多次接洽,上市公司于2011年1月14日申請公司股票停牌,籌劃重大資產重組。德力西入主ST甘化后,不僅立刻推出重磅定增方案,而且又攬下了總投資額為38億元的LED項目,受相關利好刺激,ST甘化的股價漲幅驚人,短短1個多月即實現翻倍行情。
  在德力西重組ST甘化期間,陳漢,王舜夫、王順林、陳狄奇、姚錦聰、王仲鳴、陳述等7位直接或間接知情人買賣公司股票。其中,陳漢系溫州銀行杭州分行副行長,從參與重組工作的德力西董事吳某處獲知內幕,組織資金買入75.95萬股;王舜夫系上海夫雄智能科技有限公司董事長,從參與重組工作的德力西副總裁王順林處獲知內幕信息,組織資金買入106.84萬股;德力西集團為德信豐益的有限合伙人,德信豐益的合伙人陳狄奇、姚錦聰,投資經理王仲鳴、投資助理陳述在內幕信息公開前知悉內幕信息并在期間買入該股,分別買入11.75萬股、6萬股、2.82萬股和5000股,獲利明顯。
  江門市國資委企業管理科科長張益武在與德力西集團接洽中得知該內幕信息,將該消息告知其妻子,并通過妻子操縱"林海彬"賬戶買入5.48萬股。副科長李煥紅與張益武聯系得知消息,買入1.94萬股。
  2014年6月10日,證監會對上述當事人作出處罰決定,沒收違法所得并處以罰款。

一樁樁鮮活的案例警示我們,一念之差,千古之恨。在所查處的內幕交易和利用未公開信息交易案件中,當事人多為領導干部、公司高管、資深專業人士,他們的人生奮斗歷程并不輕松:李啟紅,從一名普通的藤藝女工到沿海發達地區地級市的女市長;楊治山,從一名普通師專教師到證券行業連續多年的最佳分析師;馬樂,從草根出身的寒窗學子奮斗成為基金經理……他們本該在自己的職業和專業領域繼續譜寫奮斗的軌跡,但都因為共同的關鍵詞——內幕交易,他們的奮斗史戛然而止。
  因一念之差卷入內幕交易等利益糾葛,也許短期內暫時不被察覺,但"法網恢恢,疏而不漏",內幕交易行為最終必將受到法律的制裁,內幕交易者的人生也會因此留下不可磨滅的污點。
  自覺抵制內幕交易等不法利益侵蝕,共同維護資本市場公開、公平、公正的良好秩序。
 
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